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商业周期正位于滞胀和衰退的临界，大类资产的排序应为：利率债>商品（农产品>工业品）>股票>信用债，年度宏观策略“核心资产+新经济+漂亮alpha”仍然适用，策略应重视结构中的alpha，同时寻找被风险事件和悲观情绪错误定价的资产。

下半年，在“钱从哪儿来”这个大问题下，社会融资规模和广义财政支出将成为牵引经济走向的两条主线，因此经济表现与货币政策和财政政策的取向高度相关。在全年外部环境相对不利的情况下，今年“稳增长”的重要性已经在文件表述中有所提升。目前来看，货币政策有进一步向宽松微调的空间，一般公共财政支出和地方债也有扩张的容量，货币和财政两端都保留了相机抉择的空间，政策可以在稳增长与防风险之间动态权衡和协调配合。

规划强调了重点实施三方面的人才培养：一是创新人才培养，包括金融衍生品创新型专业人才、商品期货及衍生品创新型专业人才、期权交易操作型人才、基金经理（CPO）、商品交易顾问（CTA）型人才、风险管理型人才等六类人才。二是国际化人才培养，包括期货经营机构的高级管理人才、期货经营机构风险管理方面的高层人才、期货经营机构金融衍生品方面的高级专业人才三个方面。三是期货后备人才培养，包括与中金所联合，每年举办全国高校大学生金融期货与衍生品知识竞赛；与3家商品期货交易所联合，面向全国普通高等学校的全日制在校本科生、研究生开展全国高校大学生商品期货与衍生品知识竞赛；与高校和地方协会合作，建立高校期货辅修专业等。

二、2018年下半年，中国宏观经济展望下半年，宏观经济仍处于2017年4季度以来的短周期下行阶段，固定资产投资增速和社融增速趋势性下行。但从节奏上看，固定资产投资增速可能在3季度出现阶段性回升，全口径基建投资（含电力）有望迎来反弹，全年增速小幅回升至8%-10%（详见5月19日《接下来投资需求怎么看》）。今年2季度以来，在产出复工和政策微调的帮助下，微观数据的修复比宏观更加明显。2-3季度，PPI和名义GDP增速将从前期的快速回落期进入平台期。进入4季度，在国内环保巡查冬季限产和外部需求可能进一步走弱的共振下，宏观经济可能再次进入下行通道。预计全年实际GDP增长6.5%-6.6%，名义GDP增长9.5%-9.8%。

据调查，龙头房企如恒大、融创等公司的信托产品，预期收益率多在7%~9%，百强房企的信托融资成本大概在12%~15%，非百强房企则难以获得信托融资。这一切，使得地产公司在面临土地拍卖市场的竞争时，实力差距进一步拉大；也让一些中小房企，面临生存的危机。

隔了一会儿，对方回复，谢了她的关心，并说自己好受一些了。不止一人往那个号码发信息，彭彭没想到对方会回复。她马上截图发到群里，告知大家女孩暂时安全。这次救援是她和队友的处女救，也开启了通过树洞捕捉轻生者信息、而后展开救援的树洞救援行动。二传说中，对着一棵大树的洞穴，倾吐完心事，再用泥巴糊起来，能永远封存这些秘密。这被称为树洞，象征一个秘密的说话处。社交网络上，自杀者留下的微博评论区会形成类似的树洞，情绪不稳定或有轻生念头的人在下面留言，有的树洞留言高达150万条。