嫩草通道

上任初始，易会满或面临多项挑战：一是如何确保科创板并试行注册制在上交所的尽快落地。中央深改委已经通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，待规则落地，相应的制度准备、企业筛选、前期辅导、市场教育等工作将逐次展开。

统计显示，今年一季度共有61只基金进入清算程序，每月清盘数量分别为20只、8只和33只。到了二季度，清算基金数量增加到107只，其中4月份有29只，5月有35只，6月份43只。从基金管理人来看，上半年有54家公司旗下有基金进行了清算，其中，24家公司旗下有3只以上基金清算，5家旗下清算基金甚至超过了10只，最多达到15只。

专题三：基建投资略有好转，地产投资稳中趋降（详见《接下来投资需求怎么看》）相比于上半年的增速腰斩，下半年的基建投资面临的形势会略微好转。二季度以来，年初以收紧为主的财政政策基调有所微调，转为有收有放，在规范项目、规范融资、创新模式、提高效率、盘活存量等方面联合用力后，向更积极的方向调整。

当前，中国资本市场制度建设正迎来一个迅速发展的新时期。资管新规落地实施对资管产品统一监管标准；上交所设立科创板，并试点注册制，推进证券发行定价机制的根本变革；发布股市停复牌新规，对停牌期限和信息披露等内容做出规范等等。这些改革措施将为资本市场未来进一步健康、可持续发展奠定坚实的基础。

值得留意的是，上述报告分析，除贸易外，促进在一系列问题上开展合作有助于扩大全球经济一体化的成果，其中包括：金融监管改革；国际征税和尽量减少跨境避税渠道等等。新京报记者 张思源 宓迪责任编辑：张玉果然易会满！刘士余交棒，证监会迎第九位掌门人，“火山口”上迎六大挑战，来看新主席的易与不易

图12：中国制造的相对上游度变动（2012年-2014年）资料来源：WIND，天风证券研究所专题五：全年各行业利润预测非金融企业的利润增速与名义GDP增速高度相关。17年名义GDP高点已现，企业利润增速也从17年3月的54.6%高位回落至目前的25.6%。2018年以来，钢铁、煤炭、焦炭等价格大幅回落，PPI下行带动名义GDP增速继续下行。18年1季度名义GDP增速降至10.5%。我们用工业增加值、CPI和PPI对名义GDP拟合，预计今年名义GDP增速收窄至9.5%-9.8%左右，非金融企业盈利增速回落至15-20%左右。